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推荐评级电子行业周报FOD加速渗透三季新女

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来源: 作者: 2019-02-11 16:58:58

推荐评级]电子行业周报:FOD加速渗透 三季新机发布拉开帷幕

本周核心观点:本周电子行业指数周涨1.17%,全行业228 只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的约138 只,周涨幅在3 个点以上的约50 只,周涨幅在5 个点以上的约有27 只,全周下跌的标的约79 只,周跌幅在3 个点以上的约30 只,周跌幅在5 个点以上的约16 只。本周市场的交易量持续萎靡,电子行业在这轮回调后,大这就像刻在小树上的字部分成长型标的的估值都进入相对合理的15 倍左右动态区间,我们认为不应过于悲观,维持行业推荐评级。

下周将是8 月份的最后一周,进入9 月以后,

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随着苹果新品发布会的召开,大量的智能终端品牌将陆续发布自己的下半年旗舰机型,整个供应链也将进入今年以来最好的出货周期。我们前几周周报中探讨过FOD 今年的快速渗透,2018 年上半市场已出现Vivo X21UD、华为Mate RS、小米8 探索版等导入FOD 的机型,2018 年下半可望登场的机款包含华为Magic 2、Mate 20、Mate 20 Pro,OppoR17、Find XS,Vivo X23,以及小米新机。随着各大业者纷纷扩大FOD 的使用,今年国产FOD 的数量有望一举突破4000万台的大关。

另外,在近期的路演交流中,很多投资者对于今年所涌现的微创新(诸如:全面屏、屏下指纹、三摄等等)的持续性或者说成长性抱以质疑,这种思路易于理解,但我们认为这其实是悲观心态的一种衍生,而且微创新与新创并不相同,微创新其实是一种具备合理基础且允许市场验错的产品进阶,成功可能性很大。而且悲观者的主要观点其实在于后进技术的替代,诸如3D 感测对Fi不想说太多OD,可折叠屏对传统硬屏等等,但微创新的参与者本身其实也是后续技术的传承者,有能力为企业快速推出微创新方案这一事实本身亦是企业能力的真实写照。

客观而言,这轮电子行业真正的风险可能还是来自于非理性下跌对上市公司市值的冲击,大股东的质押融资和带杠杆的员工持股计划都将受到这一问题的影响。有些零组件部品的生产本身也是资金密集型,在大规模的备货的周期中,很容易受到资金链紧张的影响,这才是真正值得担心的潜在问题。在国内智能终端出货总量下滑的内忧与海外各国贸易保护情绪抬头(贸易战)外患的双重影响下,这一问题可能会暴露得更加鲜明,期冀市场能够早日恢复信心,使行业回到正常运作的轨道中。

行业聚焦:路透(Rueters)报导指出,澳洲政府23 日宣布已严禁华为参与该国5G 行动络的铺设。澳洲政府所援引的说词为:希望如此的政策可排除来自海外干预的风险。在过去几个月来,华为对于参与澳洲络基础建设的开发,已造成这两个贸易伙伴间的嫌隙。

业者小米在2018 年7 月初上市后首度发布的财报表现相当亮眼:该公司2018 年第2 季营收较2017 年同期大幅攀升68%至人民币452 亿元(约66.38 亿美元),不过此傲人的营收成长率较第1 季趋缓。

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